Lottomatica и CIRSA 2 сентября 2026 года представили инвесторам предлагаемое объединение через трансграничное слияние в ЕС. По структуре сделки CIRSA должна быть присоединена к Lottomatica, которая сохранится как юридическое лицо. Сделка ещё зависит от необходимых одобрений и завершения процедур.
В презентации компании показывают около 2 млрд евро скорректированной EBITDA на условно объединённой основе. Расчёт опирается на последние 12 месяцев по июнь 2026 года и уже включает 101 млн евро операционных синергий в годовом выражении. Общая заявленная цель денежных синергий — около 115 млн евро в год через три года после завершения. Это расчёты и прогнозы сторон, а не заработанная объединённой компанией прибыль.
Кого это касается
Сделка важна для акционеров Lottomatica и CIRSA, держателей долговых инструментов, регуляторов и конкурентов на рынках Италии и Испании. По условиям объявленной структуры акционеры Lottomatica должны получить около 67,5% объединенной компании, акционеры CIRSA - около 32,5%; доля Blackstone после завершения оценивается примерно в 24%.
Контекст
Компании объясняют сделку дополняемостью географии и каналов. На Италию и Испанию, согласно материалам сделки, придется около 80% pro forma EBITDA объединенной группы. Онлайн и спортивный сегмент должен стать крупнейшим направлением по EBITDA, за ним следуют распределенный gaming и казино.
Компании связывают объединение с расширением географии Lottomatica и развитием онлайн-направления CIRSA. Для читателя ключевое ограничение состоит в том, что ожидаемый эффект объединения зависит от интеграции; прогноз синергий нельзя автоматически прибавлять к показателю, в котором часть синергий уже учтена.
Что будет дальше
Закрытие сделки ожидается во втором квартале 2027 года. До этого сторонам предстоит подготовить общий проект слияния, пройти корпоративные одобрения и получить разрешения, включая антимонопольные, gaming-регуляторные, FDI и FSR проверки. Внеочередные собрания акционеров планируются до конца 2026 года.
Обновление от 7 сентября 2026 года: Добавлены дата объявления, первоисточник и допущения финансовых оценок; прогнозы менеджмента отделены от результатов завершённой сделки.
Источники: Lottomatica и CIRSA: презентация сделки от 2 сентября 2026 года, CNMV; CIRSA: дата презентации для инвесторов.